Crises économiques et financières de 2007-2008

0 GENERALITES

LA CONJONCTURE DE CRISE

• Une crise se décrit comme un récit (ou un drame) vec un début, un déroulement et une fin
• Une crise s'analyse comme une maladie avec ses causes, ses modalités , son extension, ses effets , ses diagnostics, ses pronostics, ses resultats .

On combinera les deux méthodes pour la (ou les) crises économiques de 2007-2008 . L'abondance des documents et l'importance du sujet nous invite à multilier les pages spécialisées

CAUSES DE LA CRISE

GEOGRAPHIE DE LA CRISE

IMPACTS DE LA CRISE

GESTION DE CRISE

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SECTEURS

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• INTERNET
  • ECONOMIE SUR INTERNET
  • Alternatives Economiques: très nombreux liens ("L’économie en 300 sites web") ,répartis en 5 catégories (Finances, entreprises et marchés, emplois et relations sociales, macroéconomie, environnement et développement durable).
  • Ecocritique Banque de liens en français, recensant de nombreux sites d&rquo;économistes et de courants hétérodoxes, ainsi que des textes en vrac
  • ENS-LSH Annuaire des sites en économie 971 sites référencés en 5 grandes catégories : (Généralités - Actualités / Institutions / Données / Recherche / Ressources thématiques) puis sous-catégories. Liens notamment vers des lexiques et des dictionnaires d’économie. Site très bien fait.

  • RePEc "Research Papers in Economics". Site très important destiné à la diffusion des travaux d’économie sur Internet, il permet également d’accéder à la plupart des articles qui se publient en économie sur la Toile. En anglais.

  • RFE "Resource for Economists on the Internet". Une banque de liens plutôt correcte. En anglais.

  • Urfist Paris: Une banque de liens très bien fournie, constituée par l’urfist, vers des pages de professeurs contenant des cours d’économie. Les liens sont rangés par catégorie et nombreux, sites en français et en anglais.

  • WebEc "Web Resources in Economics". Un site très complet et très fourni avec un rangement très précis des liens. En anglais.

  • Global Financial Crisis
• BIBLIOGRAPHIE ECONOMIE
• « La finance » Alternatives economiques hors série 75 1° trim. 2008
• « Macroeconomie financière » M.Aglietta La Decouverte 2008
• « Les crises financières » R.Boyer, M.Dehove, D.Pilhon, rapport du Conseil Economique 2004
• P.Jorion "La crise: des subprimes au seisme financier planétaire" Fayard 344 pages

1 CHRONIQUES

• HISTOIRE:

• La grande dépression américaine de 1929: Tout le monde a déja entendu de cette crise économique déclanché par ce dramatique Jeudi noir du 24 octobre 1929, journée où le plus grand krash boursier eu lieu. Après cette tragédie, le monde subissait la plus grande dégringolade financière poussant les entreprises à mettre leurs mains-d'oeuvre à pied. Depuis, nous n'avons jamais connu une aussi grande crise économique mondiale.

  Les chocs pétroliers de 1973 et 1979: Ces deux chocs économiques ont été provoqués par une modification radicale de l'offre par les producteurs de pétrol, combinant ainsi la montée des prix et la baisse de la production. Dans le premier cas (1973) la guerre de Kiapour a causé ce choc économique, alors que dans le cas (1979) deuxième la révolution Iranienne était en cause.

  Ce sont souvent les conflits internationnals qui créent ce genre d'insécurité aux niveaux des ressources naturelles. Ceux-ci sont inévitablement suivis par des crises économiques comme nous vivons aujourd'hui.

  Les autres crises économiques: Ces récessions économiques n'ont pas été d'envergure mondiale; elles ont plus particulièrement touché certains pays.

  • la crise du SME ( Système monétaire Européen) - 1993,
  • la crise économique Mexicaine - 1994,
  • la crise économique Asiatique - 1997,
  • la crise financière Russe - 1998,
  • la crise économique d'Argentine - 1998 à 2002
  • la crise turque - 2002.
• La crise née en 2007 la plus forte depuis 1945, après le choc pétrolier de 1972-73 puis le Krach des années 2000-2002
  • ETATS-UNIS à l'origine de la crise, comme en 1929, 1971 (Nixon: fin de la convertibilité du dollar)
  • La crise immobilière américaine : après les iulles de l'Internet (années 2000) les consommateurs américains avaient été encouragés à investir dans l'immobilier.
  • Surendettés,(notamment parce qu'ils ne perçoivent plus de plus-values bousières) les ménages américains ne peuvent rembourser leurs emprunts
  • La crise des subprimes : les banques US avaient fractionné ces mauvaises créances et réparti entre divers fonds gérés par elles-mêmes ou revendus à d'autres.
  • La crise bancaire
    • Les banques US ou étrangères découvrent progressivement leurs charges d'impayés directs ou indirects.
    • Le gouvernement américain "nationalise"
    • la faillite de Lehman Brothers, les sauvetages de banques européennes:

• HISTOIRE

• why finance professionals need to know more financial history, and our list of recommended books:

  • Financial history books
  • Study history, young man
• Grande Dépression - Wikipédia
• CRISE ECONOMIQUE.COM

• ACTUALITE

• Pratiquement tous les grands journaux ont ouvert des dossiers pour suivre quotidiennement la crise et la commenter .Voir GEOSCOPIE - Economie sur NETVIBES : un tableau permanent de l'actualité économique
• Lancer une recherche pour crise finance internationale dans les blogs

GEOBLOG DE L'ECONOMIE

• Etudes et commentaires
• World Economic Outlook Database
• ANALYSE DE LA CRISE FINANCIERE
• Rapport sur la crise financière - Mission confiée par le Président de la République dans le contexte de la Présidence française de l'Union européenne 2008
  RICOL René Présidence de la République
• La crise des subprimes Conseil d'analyse économique

2 GEOGRAPHIE

• TOUS PAYS

• AMERIQUE

• Le « modèle » américain de l' "affluent society " critiqué dès 1961 par Galbraith « gonflé »par la publicité, l'obsolescence organisée des produits , le credit "revolver" et les primes et gains spéculatifs liés à la finance présente depuis longtemps des risques financiers (crises de paiement) , économiques (prélèvements excessifs et inégalitaires sur les ressources mondiales) et ecologiques.
• Du fait de leur excessive consommation privée (mais aussi publique militaire) les Etats Unis connaissent des faillites à répétition qu'ils répercutent sur le reste du monde. La puissance miltaire américaine, elle aussi largement financée par les acheteurs étragers de bons du Tresor, a longtemps escamoté cette faiblesse. L'effondrement du communisme et la popularité de Reagan ont placé ce modèle au rang des valeurs universelles sous l'expression "démocratie de marché"
• DOLLAR , MONNAIE INTERNATIONALE, monnaie flottante depuis Nixon 1971

  Facteurs qui poussent le dollar à la baisse:

  • La surconsommation est stimulée par la distribution de revenus artificiels
  • Importance de la financiarisation dans l'économie américaine : mutliplication des crédits par la titrisation et revente des mauvaises créances.
  • Importatnce et récurence des crises purement financières ou boursières (1997, bulle Internet,faillite des caisses d'épargne
  • 2006: crise des subprimes
  • la baisse des taux à court terme decidée par la FED
  • le deficit extérieur américain (5 à 6% du PIB)oblige les Etats-Unis à trouver des créanciers en Chine et dans les pays du Golfe.

  Effets de la baisse du dollar sur l'économie américaine:

  • une monnaie faible est facteur d'inflation : prix des produits importés, ce qui s'ajoute à la pression, liée à la forte demande, des matières premières, des produits alimentaires et du pétrole
  • prises de pouvoir étrangères dans les entreprises américaines dont le prix relatif baisse tensions économiques
  • les investissements à long terme subissent une prime de risque de change (la COFACE vient de dégrader le « rating » des Etats Unis)
  • Les Etats-Unis sont entrés en récession,
  • en partie à cause de la crise des subprimes, puis des failltes bancaires
  • aussi par nécessité de revoir un modèle économique fondé sur la surconsommation et le sur endettement des ménages

• . l'Europe et le Japon ont suivi le modèle américain depuis les années soixante, mais sans avoir les facilités de financement du dollar. Or, les circonstances et les besoins ont bien changé depuis les pénuries d'après-guerre: la croissance rapide est-elle souhaitable?peut-elle être soutenue? .

• Les pays émergents souhaitent légitimement une amélioration de leur niveau de vie, à l'occidentale . Pour le moment cela se manifeste surtout au niveau des consommateurs individuels et de certaines dépenses publiques (santé, éducation).
• l'application aux énormes ensembles humains chinois, indien, brésilien etc...et la continuité de taux de croissance très elevés exercent une pression mondiale sur les ressources, donc sur les prix
• une part importante de cette hausse est amplifiée par les énormes moyens financiers créés par la sopéculation

• TOUS PAYS
  • economist.com/countries
  • Subissant d’une part la forte contraction de la demande dans de nombreux pays avancés et d’autre part la montée généralisée de l’inflation, surtout dans les pays émergents et en développement, l’économie mondiale traverse une mauvaise passe. La croissance de l’économie mondiale devrait accuser un net ralentissement au
    second semestre de 2008, avant de se redresser peu à peu en 2009.

EFFETS DE LA CRISE AMERICAINE

• Influence américaine
• Blogs sur l'economie américaine
• La crise economique americaine-est-elle conjoncturelle ou systemique

EUROPE

• L'Europe paye un lourd tribut à la crise financière

3 POLITIQUE

• L'Etat
  • est-il le problème (Reagan, Thatcher)
  • ou la solution de secours (Bush, Gordon Brown, Sarkozy) : ambulance des joueurs de poker
  • ou la solution par la régulation (le maitre des horloges)
  • les interventions économiques des états avec arrière pensées politiques ou militaires (pourquoi les Arabes et les Chinois financent-ils les déficits américains?
  • le rôle des etats hors les normes: Paradis fiscaux
• l'impact economique massif des acteurs non politiques
  • hedge funds et fonds souverains
  • grands managers, erreur et faute erreur et faute
  • traders et financiers
  • La delinquance financiere : ENRON, PARMALAT, Société générale...

4 INTERNATIONAL

• UNION EUROPEENNE
  • 12/10./2008) reunion de l'Eurogroupe+Commission+ membres européens du G8 +BCE
  • surtout réunion du Conseil européen:
• ORGANISATIONS INTERNATIONALES
• ECHANGES
  • le total des transactions sur les marchés de changes est 150 fois plus élevé que le total des reserves de change des banques centrales

• L'Union européenne et la crise financière par Tommaso Padoa-Schioppa
• http://www.notre-europe.eu/mailing/FR-2008-10-14.htm
• Politique monétaire européenne
• La présidence française de l'Union européenne 2008

INTERNATIONAL

• Assemblées annuelles 2008 — FMI et Banque mondiale

• Perspectives mondiales octobe 2008: L’économie mondiale s’engage dans une récession majeure face à la crise la plus grave sur les marchés
  financiers arrivés à maturité depuis les années 30. Un ralentissement sensible de la croissance mondiale est prévu en 2008 et un léger redressement n’apparaîtrait que plus tard en 2009. L’inflation est élevée,sous l’effet de la montée en flèche des cours des produits de base, mais elle devrait ralentir.
• La situation est exceptionnellement incertaine et risque sérieusement de se dégrader. Dans l’immédiat, il s’agit de stabiliser la situation financière, tout en gérant prudemment les économies pendant une période de ralentissement et en maîtrisant l’inflation.

5 ECONOMIE

Distinguer l'impact spécifique de

• la crise immobilière et bancaire liée à l'immobilier : exemples USA, Espagne
• la crise financière :
  • depuis l'ère Reagan, surmultiplication de la création monétaire dans la zone dollar (facteur de croissance à bon compte) ,
    • facilitée par les crédits des grands pays créanciers (Chine, pauys arabes...)
    • le faible contrôle des créations de crédit bancaire
    • la titrisation de créances" pourries" emballées dans des produits boursiers
• depuis l'été 2008, resserrement des liquidités (notamment crédit interbancaire) après explosion de la bulle
• le cycle économique des matières premières (pétrole, minerais, prix alimentaires ) liés à la forte demande chinoise+aggravée par la spéculation (elle-même facilitée par le faible taux d'intérêt du dollar)

EVITER LES FAILLITES

• par support direct aux banques:
  • garantie du crédit interbancaire
  • prises de participation étatiques
  • injection de liquidtés par les banques centrales

  QUESTIONS:

  • la prime aux fautifs?"moral hazard"
  • le cout énorme de l'assistance aux banques (alors que l'argent manque pour l'économie réelle
  • faut-il sauver toutes les banques ? et surtout pour réalimenter une loterie financière sans commune mesure avec le rôle économique des banques (financer l'investissement des entreprises à moyen et long terme et leurs besoins en matière de circuit commercial)

  RELANCER LA CROISSANCE?

  faut-il relancer par la consommation et notamment la consommation privée?

  • Devant une saturation des besoins du consommateur, les artifices d'incitation peinent aujourd'hui à fournir un moteur de relance. Pour faire tourner la machine entrepreneuriale, peut-on manger encore plus? Rechercher encore plus loin des spécialités exotiques à gogo?doit-on renouveler plus rapidement sa garde-robe et son mobilier, faut-il encourager une troisième ou quatrième automobile familiale , passer encore plus de temps en voyage de vacances et en « entertainment »? Les écrans (télévision, téléphone, internet) produiront-ils à la fois la croissance économique et la satisfaction des individus? Faut-il employer plus de temps humain à produire et consommer des produits et communications publicitaires, à fabriquer des objets jetables pour en financer la récupération? Pour créer encore du chiffre d'affaires, devrons nous aller plus loin dans les plaisirs artificiels de l'individu : jeu, spectacle, drogue, chirurgie esthétique?
    L'excès de consommation privée pose des problèmes financiers, économiques, écologiques . Par suite d'une idéologie absurde nous considérons encore comme rationnellement économique, une création de valeur, ce qui est immédiat et privé et au contraire comme un gaspillage ce qui est utilisé collectivement (air pur), ou en vue de l'avenir
  • .Par contre certaines consommations publiques et aussi les investissements d'avenir (recherche, formation, prévention de risques, investissements de solidarité...) sont considérés comme centres de surcoûts, et un poidséconomique pour la dette publique

19/10/2007 : Comprendre la crise des subprimes

12/07/2007 : Ce que parler veut dire pour la banque centrale

11/07/2007 : Les instruments et les objectifs de la politique monétaire

Emprunter pour consommer sans-produire

Ce que parler veut dire pour la banque centrale Une analyse des stratégies de politique monétaire et de communication.

Quel impact de la crise sur la croissance à moyen terme ?

"Le Plan Paulson est une transfusion sanguine à un malade souffrant d'une hémorragie interne" J.Stiglitz Prix Nobel d'Economie

6 SECTEURS

• BTP
  • entre 2002 et 2004,les prix de l'immobilier avaient trop fortement monté par rapport aux salaires . Les programmes de construction stimulés par la hausse des prix et encouragés par la baisse des taux d'intérêt, ont été excessifs (notamment en Espagne, aux USA)
  • retournement brutal du marché, au détriment de l'industrie BTP mais pas forcément au profit des acheteurs (resserrement du crédit bancaire...)

7 SOCIETE

• POPULATION
• RELATIONS SOCIALES
• MODES DE VIE
• SERVICES SOCIAUX
  • les pertes dans les retraites par capitalisation
  • les retraites par répartition menacées
    • par la pression fiscale (nécessaire pour renflouer les banques)
    • par l'inflation
    • par la baissede la capacité de cotisation

Melissa Mettre en ligne les sciences sociales aujourd'hui. Portail de l’ENS-Cachan, vous trouverez sur Melissa toute l'actualité des sciences sociales (colloques, séminaires, parutions...).Visiter le site

8 OPINIONS

• IMPORTANCE DE LA CRISE
• Par son fort impact direct sur les finances privées (en gros les ménages américains surendettés et les banques qui ont spéculé )
• Par son énorme impact indirect sur les finances publiques:
  • intervention massive des états pour éviter la faillite des banques
  • intervention massive des états pour garantir les prêts interbancaires
  • intervention massive des banques centrales pour injecter de la monnaie , ce qui se paiera par l'inflation
• Les contrecoups sur les finances privées:
  • reactions erratiques des bourses: pourront-elles financer l'économie?
• Par son énorme impact encore possible sur l'économie réelle
  • elle ajoute des causes de recession aux crises existantes des matières premières et du pétrole
• La crise financière américaine déclenchée en 2007 a pris un aspect de crise système
  • par son extension économique et géographique
  • par l' énormité des interventions publiques nécessaires pour réparer les petites folies des spéculateurs et la surconsommation d'une population américaine habituée à la carte de crédit et aux gains boursiers
  • par le démenti donné à l'idéologie de la sagesse des marchés
• SOLUTIONS ?
  • faut-il sanctionner des errements individuels (trader, patron incompétent, patron-voyou?)
  • faut-il réparer collectivement les dommages isolés?cela suffit-il?
  • faut-il prévenir les erreurs et fautes individuelles par plus de contrôle, plus de régulation? réforme de dispositifs techniques? limitation des droitsà l'erreur
  • l'énormité de la masse financière par rapport aux besoins de l'économie réelle ?

SOCIETE>POLITIQUE>MONDIALISATION>ECONOMIE >systemes>politique economique

conjoncture>crise>crise 1929

>crise Américaine 2007

>crise mondiale?impact reecesssion américaine (la locomotive ne fonctionne plus) le modele américain(surconsommation dopée à la publicité , aux gains boursiers, au credit revolver, financement assuré par les Chinois et les pétroliers Arabes)

En Europe>hausse de l'euro, diminution de productivité (vieillissement, chomage...)

Les pays émergents peuvent-il tirer le monde?

Malgré leur croissance rapide, la Chine et l'Inde pèsent encore peu dans l'économie mondiale, donc dans les capacités de relance

La consommation des ménages américains représente 32,6% de l'économie mondiale, la zone euro 21,8% (+5,5% au Royaume Uni),le Japon 10,4%..

La Chine compte pour 3,1%, l'Inde 1,7, le Brésil 1,6, la Russie 1,1%

L'Europe pourrait donc relancer la demande mondiale avec son épargne importante, ses acteurs économiques moins endettés, ses excédents extérieurs importants, ses capacités de production inemployées (chômeurs) ,

• les monnaies, yen, yuan, sterling (?)ne montent pas comme elles le devraient.

• Les financiers traditionnels de l'Amérique peuvent diversifier leurs placements)(pays arabes, Chine

  -l'euro monte par rapport au dollar. la Banque Centrale Euopéenne maintient ses taux d'intérêt

les mots de la crise (Visual thesaurus)

9 PERSPECTIVES

• Le monde peut-il s'isoler de la crise américaine?à quel prix?
• Du côté financier
• Du côté économie réelle?

La crise mondiale:

• Jusqu'où?
• jusqu'à quand?
• combien?

Comment faire repartir l'économie?

• Un retour du keynesianisme (relance par la consommation) ? voire du New Deal (relance par les grands travaux? )
• La fin d'un modèle américain? fondé sur la surconsommation de produits importés, l'endettement extérieur massif
• La fin d'une idéologie du marché? (Reagan-Thatcher) faut-il continuer à croire que l'avidité et la surconsommation sont les meilleurs garants de l'équilibre économique? faut-il continuer à croire que l'avidité et la surconsommation sont les meilleurs garants de l'équilibre social?
• Où est la véritable utilité de l'économie, de ses facteurs (technique, production, travail, consommation...) et de ses acteurs (entreprise, état, ménages ...)

les complications politiques possibles de la crise economique

• Conflits civils
• Origines politiques du risque  
• INTERACTIONS
• Le Politique et l'Etat
• Economie, Société et politique 
•  Libéralisme, démocratie, paix , croissance Du risque à la crise
• Dimension politique de l'ajustement économique
• APRES LA CRISE?

FRANCE 2025

1. L'Europe et mondialisation ;
2. La production et l'emploi ;
3. La création, la recherche et développement, l'innovation ;
4. Les risques et la protection ;
5. Le renouvellement du « vivre ensemble » ;
6. La gestion des ressources rares ;
7. L'impact des innovations sur la vie quotidienne ;
8. L'avenir de l'État et des services publics.

TABLE DU FUTUR